主要观点
市场行情回顾:指数冲高回落,市场出现调整。本周市场冲高回落,呈现先扬后抑态势,主要指数全面下跌;行业方面,公用事业、煤炭等行业涨幅居前,建筑、传媒等行业则出现大幅调整。
本周行情解读:美国通胀仍有韧性;我国4月社融信贷数据不及预期。海外方面,美国4月CPI同比上涨4.9%,核心CPI同比上涨5.5%,整体通胀数据略低于市场预期,但仍呈现出一定韧性。同时,美国政府原定于本周五举行的债务上限会议被推迟,美国债务上限的僵局仍在持续。
国内方面,4月新增社融信贷低于预期,且居民中长期贷款同比少增,显示居民端仍存在降杠杆的趋势,整体风险偏好明显下降。另一方面,4月CPI与PPI也出现超预期回落,CPI继续下降,PPI降幅扩大,整体经济金融数据显示我国经济内生动力偏弱,国内需求不足,消费仍有待进一步修复。
周初金融板块强势上涨带动上证指数突破年内高点,而后续资金乏力导致板块出现显著回落;同时,在存量博弈的市场环境下,前期受资金追捧的科技板块本周则出现明显调整;金融板块突破未果回落叠加我国4月经济金融数据不及预期,最终市场呈现冲高回落的态势,各大指数均出现较为明显的调整。
后市展望:全球经济处于探底期;美联储加息已至尾声;市场中长期趋势依然向好。目前全球经济正处于最后的探底阶段,从全球贸易角度来看,经济下滑或已接近尾声;从通胀来看,欧美通胀已出现放缓迹象,美联储加息周期也已接近终结,随着5月加息结束,海外流动性或将迎来改善。从利率端来看,国内利率长期下行的趋势较为确定,而受一季度国内经济在低基数下冲高的影响,短期资金面略有紧势,但伴随国内外经济最后的探底,预计短期利率也将走低。从中长期来看,我国经济正在逐步复苏,企业盈利也有望见底回升,我们认为市场短期下行的空间不大,中长期趋势依然向好。
在配置方面,我们认为当前位置强趋势、强周期拐点的行业主要为TMT;强趋势、弱周期行业主要包括创新药、、东威科技、TCL科技等,前十公司所属行业相对分散,为汽车、机械、电子等行业;机构调研频次前三的行业为工业机械、机动车零配件与设备和电子元件。
2023年Q1十大基金重仓个股中,上周宁德时代、阳光电源上涨;泸州老窖、山西汾酒等下跌。重仓行业中,上周电气设备涨幅靠前。
北向资金上一周净流入99.59亿元。北向资金流入行业集中在非银金融、电力设备、银行,流出行业靠前为计算机、食品饮料、家用电器。
沪深两市最新两融余额16204.01亿元,近期基本持平。本周融资买入额占成交额靠前的行业为非银金融、银行、国防军工,融资卖出额占成交额靠前的行业是电子、银行、钢铁。
美股三大指数有涨有跌,其中道琼斯工业指数下跌1.11%,标普500下跌0.3%,纳斯达克指数上涨0.4%。
风险提示:
经济数据不及预期、中美摩擦加剧、俄乌冲突恶化、全球金融环境不稳定影响、上市公司盈利情况不及预期等。